传媒内参导读：2020年以来，原石文化、华夏视听相继赴港完成上市，耳东影业、稻草熊影业、字节跳动也先后传出赴港上市消息，国内传媒影视文化企业为什么越来越多的选择港股上市？

来源：传媒内参-传媒独家

文/张颖

7月末，以明星股东吴奇隆、刘诗诗、赵丽颖而闻名的稻草熊影业，以及最近几年呈现爆炸式发展的字节跳动均被媒体曝出正谋划赴港上市的消息。而在今年以来，原石文化、耳东影业也陆续透露了赴港上市计划，其中原石文化已经以新石文化的名义顺利完成了港股上市。另外还有一家实现港股上市的企业是南京传媒学院（原中国传媒大学南广学院）的实控方华夏视听。

国内传媒影视文化企业为什么越来越多的选择港股上市？这还要从大陆的融资环境、上市管控以及港股新政说起。

国内融资环境低迷

影视企业“找钱”困难

最近几年影视寒冬、传媒股动荡，对传媒影视行业来说，日子过的景气的不多、资金周转不开穷的叮当响的反而大有人在。企业卖子公司、卖房产、卖古董等自救行为出现了，捆绑爱优腾字节跳动等视频大佬，以及抱紧国资大腿的操作都出现了。可以说，一些有实力、有背书的公司才有大腿可以抱住，更多的企业走向了倒闭或者被大鱼吃掉。

稻草熊影业拥有明星吴奇隆、刘诗诗、赵丽颖等作为大股东

总体来说，在经济下行压力较大又碰上疫情的情况下，影视行业的融资环境没有大面积改善，一些基金、私募机构纷纷撤离，国有资产入股毕竟也是少数，民间融资的难度更大，更多是持保守姿态。没有平台捆绑、宣传部支持的项目很多机构不敢投资，或者也没有投资的可能性。

最近，华谊与招商银行达成战略合作，开创影视片单意向综合授信，招行给出了不超过15亿额度，支持华谊完成资金周转、项目运作，或给目前国内的传媒企业的“找钱难”开辟一条新路，但是这一方式的推广价值并不高，因为很多企业没有这样的背书。

排队上市路漫漫

传媒股退市者大有人在

传媒内参曾经盘点过排队上市的传媒影视企业，博纳、灿星、山影、知音传媒等在列，这些企业的国内上市之路走的比较漫长，至今没有一锤定音。同时，最近几年时间，退市的企业却大有人在，2018年包括唐人影视在内的多家影视公司被摘牌，是传媒股退市最为集中和疯狂的一年，也是从2008年开始，影视企业冲击新三板、A股变得困难。

赴港上市实力较强、呼声最高的当属字节跳动

2019年印纪传媒告别A股、2020年乐视告别历史舞台。年初更有财经媒体分析，唐德影视、当代东方、长城影视、鼎龙文化等几家公司或撑不过2020。其中，6月22日长城影视已经被实行“退市风险警示”处理。

可以说，“泡沫”被挤掉了一部分，但政策的口子很难打开，资本市场对传媒影视行业的狂热也已经不复存在，政策的口子也很难打开，而这也是一部分企业最近两三年排队很久迟迟没有上市的主要原因。

港股成第二选择

新规对新产业的开放力度增加

为什么选择港股？或许是退而求其次的选择。首先，香港是国际金融中心，其资本市场的活跃度很高。其次，香港是影视文化产业较为发达和成熟的地区，具备较强的产业实力和专业融资环境。第三，就是港股新规的放开。

根据乾元资本对港股2018年中以来新规的分析，港交所正在向三类公司敞开大门，分别是“同股不同权”、“生物科技”和“以香港为第二上市地的创新产业公司”。而传媒影视企业属于创新产业的重要板块，同时适合较为多元的股权结构，因此港股对影视企业存在一定的适应性利好。

中国传媒大学南广学院的实际投资方为华夏视听，现名南京传媒学院

但是自2018年以来，在传媒影视领域最终完成港股上市的企业不是很多，据专业人士分析，港股上市的门槛比较高，要求企业预期市值不得少于400亿港元（约320亿人民币），如果低于400亿港元，则最近一个财年收入不少于10亿港元（约8亿人民币），而这也把不少企业挡在了门外。

那么稻草熊、字节跳动、耳东影业为什么计划港股上市，原石文化、华夏视听为什么能够实现上市？相比较而言，稻草熊相对薄弱，但是其与视频平台爱奇艺捆绑较多，字节跳动直接就是短视频的领头羊、收入领跑者。而耳东影业、原石文化、华夏视听都是实现了集团化发展，总体的市值规模也不低。

文章来源：《企业文化》 网址: http://www.qywhzz.cn/zonghexinwen/2020/0804/572.html